Delta-neutrale Strategie auf Ondo Perps

Überblick

Diese Strategie nutzt das Rewards-Programm von Ondo Perps, einer dezentralen Perpetual-Futures-Börse für Real World Assets (RWA) wie Aktien, Indizes, Rohstoffe und ETFs. Die Plattform schüttet wöchentlich USDC an Trader aus, basierend auf deren Handelsvolumen oder Open Interest. Aktuell beträgt das wöchentliche Budget 150.000 USDC bei einem Gesamtbudget von 3 Millionen USDC, was einer Laufzeit von 20 Wochen entspricht. Unabhängig von der genauen Dauer erhalten Nutzer auf offene Positionen einen Bonus von 15 bis 20 % auf die Positionsgröße, bezogen auf den notionalen Wert der offenen Position.

Die Rendite beruht auf drei Säulen:

1. Ondo Rewards: Wöchentliche USDC-Ausschüttungen, basierend auf Open Interest oder Handelsvolumen.
2. Funding-Raten: Stündliche Funding-Zahlungen zwischen Long- und Short-Positionen, die gezielt in die eigene Richtung gefarmt werden.
3. Punkte auf Hedge-Plattformen: Zusätzliche Airdrop-Punkte auf Plattformen wie Variational, Extended oder Nado durch das Halten der Hedge-Positionen.

Die Kernidee ist Delta-Neutralität: Eine Position wird auf Ondo Perps eröffnet und die entgegengesetzte Position auf einer anderen Plattform abgesichert, um Delta-Neutralität bei maximalem Open Interest zu erreichen.

Plattform-Vergleich

Vorüberlegungen und Vorsichtsmaßnahmen

• Ondo Perps befindet sich in der Beta-Phase. Die Plattform ist nicht ausgereift; es kann zu Systemfehlern kommen, insbesondere bei Funding-Raten am Wochenende.
• Empfohlen werden maximal 10 bis 20 % des Gesamtkapitals für diese Strategie. Nicht All-in, nicht mit 50 %, nicht mit 30 %.
• Ohne Einladungs-Link ist kein Login möglich. Der Ref-Link kann vor der Registrierung überprüft werden, ist aber nach der ersten Verbindung nicht mehr änderbar — bei falschem Ref muss eine neue Wallet verwendet werden.
• USDC muss auf dem Ethereum Mainnet liegen, nicht auf Arbitrum. Falls das Kapital auf einer anderen Chain liegt, muss es vorher über einen Bridge-Dienst wie Jumper überführt werden (Dauer ca. 18 Minuten, Kosten ca. 1 Cent).
• Für Ein- und Auszahlungen auf dem Ethereum Mainnet fallen Gas-Gebühren an, die je nach Netzwerkauslastung variieren (aktuell ca. 1–2 Cent bis einige Dollar).
• An Wochenenden pausieren externe Preis-Feeds. Ondo Perps schaltet auf interne Preisfindung um, was zu extremen Funding-Raten-Spitzen führen kann (siehe Risiko-Abschnitt).

Schritt 1: Registrierung und Zugang

1. Ref-Link aufrufen (z. B. app.ondoperps.xyz/?ref=QS6PK4 für 60 % Gebührenrabatt oder ein anderer gültiger Ref-Link).
2. Auf der Seite angekommen, den Ref-Link überprüfen: In der URL-Leiste sollte am Ende ref=... stehen.
3. Falls der Ref-Link falsch sein könnte: Auf das X oben rechts klicken, dann auf Sign In klicken. Es öffnet sich eine Seite, die den genutzten Ref-Link anzeigt. Hier kann der Ref-Link manuell korrigiert werden, bevor die Wallet verbunden wird.
4. Den korrekten Ref-Link eintragen, auf Continue klicken und in der Wallet bestätigen.
5. Wallet verbinden (unterstützt: Coinbase Wallet, Brave Wallet, Phantom, MetaMask, OKX Wallet, Nightly, WalletConnect-kompatible Wallets).
6. AGBs zustimmen beim ersten Login.
7. Sobald die Wallet verbunden ist, kann der Ref-Link nicht mehr geändert werden. Bei falschem Ref muss eine neue Wallet verwendet werden.

Schritt 2: Kapital auf Ondo Perps einzahlen

1. Sicherstellen, dass USDC auf dem Ethereum Mainnet liegt.
2. Falls USDC auf Arbitrum oder einer anderen Chain liegt: Bridge-Dienst wie Jumper nutzen (jumper.exchange), einloggen, USDC von Arbitrum nach Ethereum bridgen. Dauer ca. 18 Minuten, Kosten ca. 1 Cent.
3. Auf Ondo Perps auf Deposit klicken.
4. AGBs zustimmen.
5. Sicherstellen, dass die richtige Wallet verbunden ist (passiert automatisch nach Login).
6. Einzahlungsbetrag eingeben.
7. Warnung zur ersten Einzahlung beachten (erscheint bei erster Einzahlung, kann ignoriert werden, wenn die Adresse korrekt ist).
8. Gas-Gebühr bestätigen (aktuell ca. 2 Cent auf Mainnet).
9. Warten, bis die Einzahlung bestätigt ist (ca. 14 Bestätigungen, ca. 3 Minuten auf Mainnet).

Alternative: Tokenisierte Aktien als Kollateral

1. SPYon oder QQQon auf Ondo Stocks erwerben.
2. Token direkt in das Ondo Perps-Konto einzahlen.
3. Ein 10 % Haircut wird angewendet: Bei 1.000 $ SPYon werden 900 $ als Margin angerechnet.
4. Kollateral-Caps beachten: SPYon max. 146 Tokens, QQQon max. 166 Tokens.
5. USDC Debt-Limit: Max. 30 % des Non-USDC-Margin-Werts oder 100.000 $ (je nachdem, welcher Wert kleiner ist). Bei Überschreitung tritt Auto-Exchange ein.

Schritt 3: Hedge-Plattform vorbereiten

1. Eine Plattform für die Hedge-Position auswählen (Variational, Extended oder Nado).
2. Auf der gewählten Plattform registrieren (ggf. mit Ref-Link für Punkte-Boost, z. B. Variational Access Code OMNIRYUZAKI für 15 % Punkte-Boost).
3. USDC auf die Plattform einzahlen. Falls die USDC auf Arbitrum liegen (wie bei den meisten DEXes), direkt einzahlen. Falls nicht, erst auf Arbitrum bridgen.
4. Sicherstellen, dass genügend Kapital für die Hedge-Position vorhanden ist (idealerweise gleich viel wie auf Ondo Perps).

Schritt 4: Handelspaar und Richtung auswählen

Grundsätzliche Überlegungen

1. Ein Asset auswählen, das auf beiden Plattformen (Ondo Perps und Hedge-Plattform) verfügbar ist.
2. Das Open Interest auf Ondo Perps prüfen: Bei zu geringem Open Interest (z. B. unter 500.000 $) sollte die eigene Positionsgröße entsprechend klein sein. Faustregel: Bei 500.000 $ Open Interest max. 10.000–25.000 $ Positionsgröße.
3. Bevorzugt größere, stabilere Assets wählen: Gold (XAU), Silber (XAG), Öl (WTI), S&P 500 (US500), Nasdaq 100 (US100), Google (GOOGL), Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT).
4. Die Funding-Raten auf beiden Plattformen vergleichen und sortieren.

Funding-Raten-Analyse

1. Auf Ondo Perps die Funding-Raten der verfügbaren Märkte aufrufen und nach Funding-Rate sortieren (positiv oder negativ).
2. Auf der Hedge-Plattform (z. B. Variational) in den TradFi-Bereich wechseln und dort ebenfalls nach Funding-Raten sortieren.
3. Standard-Funding-Rate auf Ondo Perps beachten: Meistens liegt sie bei 0,0063 % pro Stunde (entspricht ca. 5,5 % APR) als Basiswert. Dies ist der Ausgangspunkt.
4. Ein Asset suchen, bei dem die Funding-Raten auf einer Seite deutlich höher sind als auf der anderen, sodass in Summe ein positiver Funding-Ertrag entsteht.
5. Beispiel Google: Auf Ondo Perps 5,5 % APR Funding (Standard), auf Variational 55 % APR Funding. Auf Ondo Perps einen Short öffnen (verdient 5,5 %), auf Variational einen Long öffnen (bezahlt 5,5 %, aber verdient 55 %). Netto: ca. 50 % APR aus funding.

Richtung bestimmen

1. Die Seite mit der höheren Funding-Rate identifizieren.
2. Auf der Plattform mit der höheren positiven Funding-Rate einen Short öffnen (Shorts verdienen bei positiver Funding-Rate).
3. Auf der anderen Plattform den Long öffnen, um Delta-Neutralität herzustellen.
4. Wenn die Funding-Rate negativ ist, gilt das Umgekehrte: Longs verdienen bei negativer Funding-Rate.

Schritt 5: Positionen eröffnen

Variante A: Einfache Delta-neutrale Strategie (ein Asset)

1. Auf Ondo Perps den gewählten Markt aufrufen (z. B. XAU-USD.P für Gold).
2. Long oder Short wählen, je nach Funding-Raten-Analyse.
3. Hebel einstellen: 2x bis 4x empfohlen, maximal 5x für ruhiges Trading.
4. Positionsgröße eingeben (in USD oder Asset-Einheiten).
5. Order-Typ wählen: Market Order für sofortige Ausführung oder Limit Order für spezifischen Preis.
6. Vor dem Absenden den Order-Spread prüfen: Bid- und Ask-Preis im Orderbuch ansehen. Den Spread zwischen Kauf- und Verkaufspreis berechnen.
7. Falls der Spread zu groß ist (z. B. mehr als 50 Cent pro Aktie bei einer 340 $-Aktie): Warten, bis die traditionellen Börsen öffnen, da dann die Kurse enger werden.
8. Order auf Ondo Perps platzieren.
9. Auf der Hedge-Plattform die entgegengesetzte Position öffnen: Gleiche Asset-Größe, entgegengesetzte Richtung (Long ↔ Short).
10. Delta-Neutralität sicherstellen: Die Positionsgrößen (in Asset-Einheiten, nicht USD) müssen auf beiden Plattformen identisch sein.

Variante B: Gold/Silber-Paar-Strategie (hohes Open Interest)

Diese Variante nutzt zwei korrelierte Assets, um Schwankungen zu minimieren und das Open Interest zu verdoppeln.

1. Auf Ondo Perps Gold (XAU) mit 4x Hebel longen.
2. Auf Ondo Perps Silber (XAG) mit 4x Hebel shorten.
3. Dadurch entsteht ein 8x Open Interest (4x Long + 4x Short), auf das die 15–20 % Rewards berechnet werden.
4. Gold und Silber bewegen sich meist ähnlich, sodass die Netto-Preisschwankung gering ist (das Verhältnis Gold/Silber läuft weitgehend seitwärts).
5. Auf einer anderen Plattform die entgegengesetzten Positionen eröffnen: 4x Gold short und 4x Silber long.
6. Auf der Hedge-Plattform entsteht kaum Rendite (da Long und Short sich ausgleichen), aber auf Ondo Perps werden die Rewards 8-fach abgeholt.
7. Bei 8x Open Interest und 15–20 % Rewards ergibt sich eine sehr hohe annualisierte Rendite.

Variante C: US500/US100-Paar-Strategie

1. Auf Ondo Perps US500 (S&P 500) mit 5x Hebel shorten.
2. Auf Ondo Perps US100 (Nasdaq 100) mit 5x Hebel longen.
3. Dadurch entsteht ein 10x Open Interest.
4. S&P 500 und Nasdaq 100 korrelieren stark, sodass die Position fast Delta-neutral ist.
5. Das Verhältnis S&P 500 / Nasdaq 100 läuft weitgehend seitwärts (seit 2020 in einer Range von ca. 30 % Bewegung).
6. Auf einer anderen Plattform US500 longen und US100 shorten, um die Position abzusichern.

Variante D: Volumen-basierte Strategie (nach Tweet-Strategie)

1. Kapital zu gleichen Teilen auf Ondo Perps und Variational aufteilen (z. B. je 10.000 $).
2. Delta-neutral traden: Long auf einer Plattform, Short auf der anderen.
3. Bevorzugt XAU, XAG, WTI handeln (beste Liquidität).
4. Mit 20x Hebel traden (maximaler Hebel auf beiden Plattformen für diese Assets).
5. Trades öffnen und schließen, um Volumen zu generieren — nicht nur Open Interest halten.
6. Bei 5,8 Mio. $ wöchentlichem Volumen: ca. 696 $ Gebühren, ca. 1.125 $ Trading-PnL, ca. 1.821 $ Rewards = ca. 2.250 $ Netto-Wochengewinn.
7. Bei 10 Mio. $ wöchentlichem Volumen: ca. 1.922 $ Netto-Wochengewinn.
8. Geschätzte Kosten pro 1 Mio. $ Volumen: 80 $ Gebühren (mit 60 % Rabatt-Code) + 20 $ Spread = 100 $. Ertrag: ca. 192 $. Netto: 92 $ pro Mio. $ Volumen.

Schritt 6: Spread- und Gebührenmanagement

1. Vor jedem Trade den Spread im Orderbuch prüfen.
2. Beispiel Google-Aktie bei ca. 342 $: Long-Einstieg bei 342,00 $, Short-Einstieg bei 341,50 $ → Spread von ca. 50 Cent pro Aktie.
3. Beim Schließen der Position fällt erneut ein Spread an (z. B. weitere 30 Cent).
4. Gesamtkosten pro Aktie berechnen: Spread beim Öffnen + Spread beim Schließen + Gebühren auf beiden Plattformen.
5. Diese Kosten gegen die erwarteten Rewards und Funding-Erlöse aufrechnen.
6. Strategie zur Spread-Minimierung: Außerhalb der Börsenzeiten (abends, am Wochenende) sind Spreads oft größer. Auf die Öffnung der traditionellen Börsen warten, um engere Spreads zu erhalten.
7. Gegebenenfalls ein anderes Asset wählen, wenn der Spread zu groß ist.
8. Gebühren auf Ondo Perps: Maker 0,01 % (1 bp), Taker 0,025 % (2,5 bp) — promotional. Standard: Maker 0,02 %, Taker 0,05 %.
9. Gebühren auf Variational: 0 %. Auf Extended und Nado fallen Gebühren an.
10. Bei der Volumen-Strategie: Gebühren fressen einen Großteil der Rewards, wenn zu viel Volumen bei zu hohem Spread generiert wird.

Schritt 7: Positionen überwachen

1. Preisalarme für die gehandelten Assets setzen (z. B. auf TradingView), um bei Volatilität schnell reagieren zu können.
2. Die Funding-Raten regelmäßig überprüfen — sie können bei RWA-Assets sprunghaft sein und die Richtung wechseln.
3. Falls die Funding-Raten sich drehen (z. B. von verdienend zu zahlend): Positionen schließen und ggf. in umgekehrter Richtung neu eröffnen.
4. Das Musterportfolio kann als Orientierung dienen: Aktuelle Positionen sind in einer Google Sheets-Tabelle dokumentiert.
5. Margin Ratio im Auge behalten: Sollte unter 100 % bleiben, sonst droht Liquidation.
6. Bei höherem Hebel (4x–5x): Engere Überwachung erforderlich, da die Liquidation näher rückt.

Schritt 8: Positionen schließen

1. Positionen in umgekehrter Reihenfolge schließen: Auf Ondo Perps die Position durch eine entgegengesetzte Order schließen, auf der Hedge-Plattform entsprechend.
2. Vor dem Schließen erneut den Spread prüfen.
3. Auf Reduce Only achten, um keine versehentlich neue Position zu eröffnen.
4. Die richtige Positionsgröße doppelt prüfen — die Plattform kann automatisch abweichende Größen vorschlagen.
5. Geschlossenen PnL in der Positions-Übersicht kontrollieren.
6. Volumen unter Portfolio einsehen (Zeitraum auf 7 Tage oder 30 Tage einstellen).

Schritt 9: Rewards und Auszahlung

1. Rewards werden wöchentlich in USDC direkt in die Wallet ausgeschüttet.
2. Die Höhe hängt vom eigenen Anteil am Gesamtvolumen bzw. Open Interest ab.
3. Auf der Plattform unter Portfolio das generierte Volumen und Open Interest einsehen.
4. Zusätzlich zu den USDC-Rewards werden voraussichtlich Ondo-Punkte gesammelt, die nach Ende der Beta-Phase in einem Punkteprogramm ausgegeben werden könnten.
5. Für Auszahlungen: Auf Withdraw klicken.
6. Auszahlungsadresse aus dem Address Book auswählen oder neu hinzufügen (Wallet-Adresse eintragen, doppelt prüfen, bestätigen).
7. Auszahlung kostet 1 $, geht zurück auf das Ethereum Mainnet.
8. Tägliches Auszahlungslimit: 100.000 $.
9. Auszahlung dauert einige Minuten.
10. Token-Auszahlungen (SPYon, QQQon) kosten keine Auszahlungsgebühr; USDC-Auszahlungen können eine Gebühr enthalten.

Risiko- und Sicherheitsaspekte

Liquidation

• Ondo Perps verwendet Cross-Margin: Alle Positionen teilen sich einen Kollateral-Pool.
• Liquidation wird ausgelöst, wenn die Margin Balance unter die Maintenance Margin fällt.
• Maintenance Margin: 2,5 % bei 20x-Märkten, 5,0 % bei 10x-Märkten.
• Liquidationsgebühr: 1,5 % des notionalen Werts der liquidierten Position, fließt in den Insurance Fund.
• 1.000 $ USDC Einzahlung, 10x Long auf NVDA bei 130 $ (76,92 Aktien, 10.000 $ Notional). Maintenance Margin: 500 $. NVDA fällt auf 123,00 $ → unrealisierter Verlust ca. 538 $, Margin Balance 462 $, Maintenance Margin 473 $ → Liquidation wird ausgelöst.
• Mehrstufiger Liquidationsprozess: 1. Auftragsstornierung → 2. Liquidation via Orderbuch (10 %-Stücke alle 5 Sekunden) → 3. Insurance Fund nach 1 Minute (erweitert Limit-Preis bis 5 % schlechter) → 4. Auto-Deleveraging nach 2 Minuten.

Wochenend-Funding-Anomalien

Am ersten Augustwochenende 2026 kam es zu massiven Funding-Raten-Spitzen, die auf Fehler im internen Preisfindungssystem zurückzuführen waren:

• WTI (Öl): Funding-Rate von bis zu −1.900 % bis −2.000 % pro Stunde.
• Microsoft: Funding-Rate von ca. 300 % pro Stunde.
• DRAM: Funding-Rate von ca. 1.000 % im Peak.
• Gold (XAU): Starke Funding-Peaks, korrelierend mit Preisbewegungen am Wochenende.
• Bitcoin: Funding-Rate von über 100 % für einige Stunden.

Diese Anomalien treten hauptsächlich bei weniger liquiden Assets und am Wochenende auf, wenn externe Preis-Feeds pausieren und die interne Preisfindung greift. Die Funding-Rate bewegt sich dabei tendenziell in die Richtung der Asset-Preisbewegung: Fällt ein Asset am Wochenende, entstehen starke negative Funding-Peaks; steigt es, entstehen positive Peaks.

Maßnahmen bei Wochenend-Anomalien:

1. Am Freitagmittag oder -abend die Funding-Raten auf Ondo Perps sortieren.
2. Bei Assets, die sich am Wochenende stark bewegt haben, die Funding-Raten prüfen.
3. Mit Glück können einige tausend Prozent Rendite über das Wochenende erzielt werden.
4. Wer auf der falschen Seite sitzt, zahlt die hohen Funding-Raten. Ondo erstattet jedoch gezahlte Funding-Raten als Entschädigung zurück, während Gewinne aus Anomalien den Tradern belassen werden.
5. Rückerstattungen sind unter Account Activity einsehbar.
6. Die Rückerstattung gilt nur für gezahlte Funding-Raten, nicht für erhaltene.

Auto-Exchange bei tokenisierten Aktien als Kollateral

• Bei Verwendung von SPYon oder QQQon als Kollateral entsteht USDC Debt, wenn Handelskosten die USDC-Balance übersteigen.
• LTV (Loan-to-Value) = USDC Debt / Non-USDC Margin Value.
• Bei LTV von 30 % oder USDC Debt von 100.000 $ tritt Auto-Exchange ein: Tokenisierte Aktien werden verkauft, um die Debt zu tilgen.
• Am Wochenende fällt eine Closed-Market Settlement Fee von 2,5 % der getilgten Debt an.
• 100.000 $ SPYon eingezahlt (90.000 $ Credited Margin nach 10 % Haircut). USDC Balance −5.000 $. Unrealisierter Verlust −22.000 $. Margin Balance: 63.000 $. USDC Debt: 27.000 $. LTV: 30 % → Auto-Exchange tritt ein. 27.000 $ SPYon werden verkauft. USDC Balance wird +22.000 $ (um die unrealisierten Verluste zu offsetieren). Positionen bleiben offen.

Discovery Bounds am Wochenende

• Am Wochenende (Freitag 20:00 ET bis Sonntag 20:00 ET) gelten Discovery Bounds.
• Upper Bound = Freitag-Schlusskurs × (1 + 1/max_leverage).
• Lower Bound = Freitag-Schlusskurs × (1 − 1/max_leverage).
• Bei 20x Hebel: ±5 % Range.
• Orders, die außerhalb dieser Bounds ausgeführt würden, werden abgelehnt.
• Wenn die Liquidation außerhalb der Discovery Bounds liegt, kann die Position nicht allein durch Preisbewegung liquidiert werden, solange die Bounds aktiv sind.

Funding-Raten-Mechanik

• Funding wird stündlich gezahlt (24× am Tag, UTC-Stunden).
• Standard-Interest-Rate: 0,03 % pro Tag (ca. 10,95 % APR).
• Funding-Rate-Cap: ±1 % pro Stunde.
• Der Cap ist so konfiguriert, dass eine einzige Stunde mit maximaler Funding-Rate nicht ausreicht, eine margin-konforme Position zu liquidieren (max. 75 % des Liquidations-Buffers).
• Bei unzureichenden Daten (Lücke > 6 Minuten in den Premium-Samples) wird die Funding-Rate für diese Stunde auf null gesetzt.
• Für Equity-Perps gilt ein 0,5x Dampening-Multiplikator, der die Basis-Funding-Rate von ca. 11 % auf ca. 5,5 % APR reduziert.

Kurz-Checkliste der Schritte

1. [ ] Ref-Link aufrufen und vor Wallet-Verbindung überprüfen
2. [ ] Wallet verbinden, AGBs akzeptieren
3. [ ] USDC auf Ethereum Mainnet bereithalten (ggf. via Jumper bridgen)
4. [ ] USDC auf Ondo Perps einzahlen (ca. 3 Minuten Wartezeit)
5. [ ] Hedge-Plattform wählen (Variational, Extended, Nado) und dort einzahlen
6. [ ] Handelspaar auswählen, das auf beiden Plattformen verfügbar ist
7. [ ] Open Interest auf Ondo Perps prüfen (nicht zu klein)
8. [ ] Funding-Raten auf beiden Plattformen vergleichen und sortieren
9. [ ] Richtung bestimmen: Auf der Seite mit höherer Funding-Rate Short öffnen
10. [ ] Spread im Orderbuch prüfen (ggf. auf Börsenöffnung warten)
11. [ ] Position auf Ondo Perps eröffnen (2x–4x Hebel empfohlen)
12. [ ] Entgegengesetzte Position auf Hedge-Plattform eröffnen (gleiche Größe)
13. [ ] Delta-Neutralität bestätigen (gleiche Asset-Menge auf beiden Seiten)
14. [ ] Preisalarme setzen (TradingView)
15. [ ] Funding-Raten regelmäßig überwachen
16. [ ] Bei Funding-Drehung: Positionen schließen und ggf. neu eröffnen
17. [ ] Rewards wöchentlich in USDC erhalten
18. [ ] Für Auszahlung: Withdraw klicken, Adresse prüfen, 1 $ Gebühr, Mainnet

Häufige Stolpersteine und Fehlerquellen

• Falscher Ref-Link: Nach Wallet-Verbindung nicht mehr änderbar. Vor dem Verbinden unbedingt prüfen, notfalls über das X oben rechts den Ref-Link manuell korrigieren.
• USDC auf falscher Chain: Ondo Perps benötigt USDC auf Ethereum Mainnet, nicht Arbitrum. Vor der Einzahlung bridgen.
• Spread wird vergessen: Bei jedem Öffnen und Schließen fällt ein Spread an, der die Rewards auffrisst. Beispiel: 50 Cent Spread beim Öffnen + 30 Cent beim Schließen = 80 Cent pro Aktie. Bei einer 340 $